8 月 4 日、ビットコインは 60,000 ドルを下回り、8 月 5 日には 50,000 ドルを下回り、イーサリアムは 2100 ドルを下回りました。
仮想通貨は再び急激な上昇と下降を示しました。
このため、仮想通貨市場にはステーブルコインが登場しました。国際決済銀行（BIS）のステーブルコインの定義は、法定通貨または他の資産に価値を連動させた暗号通貨です。ステーブルコインは法定通貨に対して為替レートの平価を追求し、その「安定性」により、仮想通貨の保管と取引がより便利になり、法定通貨と仮想通貨の接続者となっています。
ステーブルコインはすでに 1,000 億ドルを超える規模を持っています。アメリカの Tether が発行する米ドルステーブルコイン USDT が独占的な地位を占め、70％以上のシェアを持っています。
香港は仮想資産市場を発展させるために、ステーブルコインは欠かせません。香港の規制当局もステーブルコイン市場の発展に向けて長い間準備を進めてきました。
劉強東と雷軍の連携#
7 月 18 日、香港金融管理局は最初の「ステーブルコイン発行者サンドボックス」の参加者リストを発表しました。最初の 3 社の発行者には、京東コインチェーンテクノロジー（香港）、円コインイノベーションテクノロジー、そして共同申請のスタンダードチャータード銀行（香港）、アニモカブランド（Animoca Brands Limited）、香港電訊（HKT）が含まれています。
香港金融管理局の定義によれば、ステーブルコインは特定の資産（通常は通貨）と相対的に安定した価値を維持することを目的とした仮想資産です。
香港のライセンスを持つ仮想銀行である天星銀行（Airstar Bank）は、公式ウェブサイトで、京東グループ傘下の京東コインチェーンテクノロジー（香港）と金融管理局のステーブルコイン発行者サンドボックスで協力し、天星銀行が京東コインチェーンテクノロジー（香港）に対してステーブルコインに基づく新しいクロスボーダー決済ソリューションを試みることを発表しました。
天星銀行は 2019 年 5 月 9 日から香港金融管理局のライセンス銀行となり、2020 年 6 月 11 日に正式に営業を開始し、第一大株主は小米グループです。これは、劉強東が設立した京東グループと雷軍が設立した小米グループが香港で集まり、ステーブルコイン市場に共同で挑むことを意味します。
天星銀行の第二大株主は富途証券です。富途証券は最近、顧客向けにビットコインとイーサリアムの取引サービスを正式に開始し、香港で個人投資家に暗号通貨取引サービスを直接提供する初のオンラインブローカーとなりました。
ステーブルコインの状況と香港ドルステーブルコインの突破#
「安定」を維持する方法から見ると、ステーブルコインは法定通貨資産を担保とするステーブルコイン（USDT、USDC など）、暗号資産を担保とするステーブルコイン（DAI、USDe など）、そしてアルゴリズムステーブルコイン（FRAX）に分けられます。
その中で、法定通貨ステーブルコインは現在の主流のステーブルコインです。
担保対象を見ると、PAXG などの金価格に連動するものを除いて、99％のステーブルコインは 1:1 で米ドルに連動しており、ユーロに連動する EURT（時価総額 3800 万ドル）や、日本円に連動する GYEN（現在の時価総額は 1400 万ドル）など、他の法定通貨に連動するステーブルコインもあります。インドネシアの IDRT は時価総額 1100 万ドルです。時価総額から見ると、現在すべてのステーブルコインの時価総額は 1600 億ドル以上であり、その中で USDT が圧倒的にリードしており、安定して成長しており、現在の時価総額は 1100 億ドルを超え、USDC の時価総額は 330 億ドル以上で安定して上昇していますが、USDT にはまだ差があります。他のステーブルコインは基本的に安定を保っています。（データは Aiying Payment Compliance 2024 年 7 月初の報告「ステーブルコインの競争：モデル、運用原理、トレンド及び香港のステーブルコインに関する考察」からのものです）
2022 年 10 月 31 日に香港財政局（財務及び財政局）が正式に発表した「香港の仮想資産発展に関する政策宣言」では、「ステーブルコインは我々のもう一つの焦点です。ステーブルコインは価値の安定を維持できるとされ、その使用状況が増加しているため、暗号通貨と法定通貨の取引媒体としての潜在能力があり、伝統的な金融市場（例えば、決済システム）との相互関係を築く可能性があります」と明確に述べられています。
香港財政局と金融管理局は 2023 年 12 月に、ステーブルコイン発行者の提案された規制制度に関する相談文書を共同で発表しました。2024 年 3 月、金融管理局は「ステーブルコイン発行者サンドボックス」政策を発表し、規制サンドボックス内でのステーブルコイン発行のテストを許可しました。
2024 年 7 月、香港財政局と金融管理局は相談のまとめを発表し、公共の意見とフィードバックを集約し、香港でのステーブルコイン発行者規制制度の立法提案を行いました。次の段階で立法会に提出し、関連の指針を発出します。
京東コインチェーンテクノロジーと円コインテクノロジーの公式情報によれば、両社が発行予定の香港ドルステーブルコインは、いずれも香港ドルと 1:1 で連動し、その準備金は高流動性の資産で構成され、ライセンスを持つ金融機関の独立した口座に保管され、定期的な開示報告を通じて確認できます。
京東グループが 21 世紀経済報道の記者に提供した声明によれば、京東グループは「サプライチェーンを基盤とした技術とサービス企業」として位置付けられ、傘下の京東コインチェーンテクノロジーは、グローバルな企業と個人の決済ソリューションを提供し、クロスボーダー決済の問題を解決することを目指しています。
円コインテクノロジーの公式情報によれば、同社がテスト予定の香港ドルステーブルコインは Web2 と Web3 の世界及び市場参加者をつなぐために使用されます。同社の CEO である Rita Liu は、香港ドルステーブルコインは将来的に USDT などの米ドルステーブルコインと市場を争うのではなく、さまざまなステーブルコインと共に、ステーブルコインの適用シーンを広げると述べています。
人民元ステーブルコインはまだ遠いか？#
京東コインチェーンテクノロジーと天星銀行の「根」は内地にありますが、現在計画されているステーブルコインは香港ドルを担保としています。
世界第二の経済大国の法定通貨として、人民元は国際経済システムにおいて非常に重要な地位を占めています。人民元資産を担保とするステーブルコインは、業界で熱く議論されているトピックであり、試みの先例も少なくありません。
波場は人民元ステーブルコイン TCHN を発表しました。米ドルステーブルコイン USDT を発行する Tether は人民元ステーブルコイン CNHT を発表しました。CNHC グループは人民元ステーブルコイン CNHC を発行しましたが、CNHC グループのチームは 2023 年 5 月に逮捕され、逮捕の理由はステーブルコインの発行ではないと報じられています。
現在の中国の外貨政策と仮想通貨政策を考慮すると、人民元ステーブルコインを発行するには、海外のオフショア人民元（または人民元資産）を担保とするのが比較的実行可能です。海外人民元ステーブルコインは、香港や国際的な暗号通貨市場のエコシステムの繁栄に寄与するだけでなく、人民元の国際化にも寄与します。
ステーブルコインは仮想資産市場全体をつなぎ、人民元ステーブルコインは海外人民元の使用空間と革新的なビジネスモデルを広げ、オフショア人民元の流通を促進します。仮想資産市場と伝統市場の融合が進む中、オフショア人民元はステーブルコインを通じて、ますます豊富な使用シーンと取引エコシステムを形成する可能性があります。
ステーブルコインは暗号通貨として、ユーザーは実際の身元ではなくブロックチェーンアドレスを使用して取引を行います。これらのアドレスはランダムに生成された文字列であり、デフォルトではユーザーの個人情報と直接関連付けられません。ブロックチェーン上の取引は公開かつ透明ですが、直接的な身元の関連が欠如しているため、ユーザーの身元はある程度匿名です。これにより、中央銀行デジタル通貨が海外で使用される際に直面する可能性のあるデータ管轄権の問題を効果的に回避できます。ブロックチェーンの特性により、一部の人々はステーブルコインを使用することにより、人民元の海外での受け入れを拡大することにより、より多くの人々が使用することに対して意欲的になります。
香港は世界最大の人民元オフショア取引市場であり、人民元ステーブルコインを発展させるための優れた条件を備えています。
2023 年 9 月末時点で、海外機関が保有する国内の株式、債券、預金などの人民元金融資産の規模は合計 9.3 兆元です。2024 年 4 月、香港と台湾地域のオフショア市場における人民元預金規模はそれぞれ 10881.84 億元と 1255.96 億元です。
香港国際金融学会の会長である肖耿は 2024 年 5 月のフォーラムで、香港は常に最前線の金融革新の試験場であり、優れた革新の伝統を持ち、実験を推進する制度と市場基盤が良好で、関連する利害関係者からの抵抗が少なく、デジタル金融の発展が顕著であり、世界的に先進的な地位にあると述べました。最先端のデジタル金融インフラの構築に対して堅実な支援を提供できる条件を備えています。ステーブルコイン、限定されたブロックチェーン、デジタルスマートコントラクトに基づく人民元に連動した大湾区ステーブルコインを創設することで、香港の国際金融センターとしての地位を強化し向上させることができます。
香港で、人民元ステーブルコインの誕生を見られるまで、あとどれくらいの時間がかかるでしょうか？